エバーセーフ・ラバー・バーハッド (KLSE:ESAFE) は負債が少ないほうが良いでしょうか?

株価分析

伝説的なファンドマネージャー、リー・ルー氏（チャーリー・マンガー氏が支援）はかつて、「最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被るかどうかだ」と語った。 したがって、特定の株式のリスクを考えると、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれません。負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるためです。 それがわかりますエバーセーフラバーバーハッド (KLSE:ESAFE) は事業に借金を使用しています。 しかし、より重要な問題は、その借金がどの程度のリスクを生み出しているかということです。

一般に、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自社のキャッシュフローによって容易に負債を返済できない場合に限られます。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスです。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、企業がバランスシートを強化するためだけに、株主を永続的に希薄化させて割安な価格で株式を発行しなければならない場合です。 もちろん、負債の利点は、特に高い収益率で再投資できる企業の希薄化に代わる場合には、負債が安価な資本となることが多いことです。 企業がどれだけの負債を使用しているかを考えるときに最初にすべきことは、現金と負債を一緒に見ることです。

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以下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023 年 3 月時点で Eversafe Rubber Berhad の負債は RM4,870 万で、1 年間で 4,040 万リンギから増加していることがわかります。 ただし、2,450万リンギットの現金も持っていたため、純負債は2,420万リンギットとなります。

最新の貸借対照表データを拡大すると、エバーセーフ ラバー バーハッドには 12 か月以内に返済予定の RM4,490 万の負債と、それ以降に返済予定の RM24.000 万の負債があることがわかります。 一方で、2,450万リンギットの現金と、1年以内に支払われる4,360万リンギット相当の売掛金を抱えていた。 したがって、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致します。

この状況は、負債総額が流動資産とほぼ等しいため、エバーセーフ・ラバー・バーハッドの貸借対照表が非常に堅調であることを示している。 したがって、4,930万リンギットの会社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると我々は考えている。 貸借対照表は、負債を分析する際に焦点を当てるべき領域であることは明らかです。 しかし、借金を完全に切り離して考えることはできません。 エバーセーフ・ラバー・バーハッドはその負債を返済するために収益が必要となるためだ。 したがって、同社の収益について詳しく知りたい場合は、長期収益傾向を示すこのグラフをチェックする価値があるかもしれません。

エバーセーフ ラバー バーハッドは、12 か月間で 1 億 4,200 万リンギットの収益を報告しました。これは 16% の増加です。ただし、利息と税引き前の収益は報告していません。 その成長速度は私たちの好みからすると少し遅いですが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要です。

重要なのは、エバーセーフ・ラバー・バーハッドは昨年、利払い・税引前利益（EBIT）で損失を出していたことだ。 実際、EBIT レベルでは RM700,000 の損失を出しました。 上記の負債と合わせて考えると、会社がこれほど多額の負債を抱えているという確信は持てません。 率直に言って、時間の経過とともに改善される可能性はあるものの、バランスシートはマッチフィットにはほど遠いと考えています。 しかし、昨年に410万リンギットの現金を使い果たしたのは仕方のないことだ。 つまり、非常に危険な株なのです。 負債レベルを分析する場合、貸借対照表から始めるのは明白です。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを内包する可能性があります。 そのためには、4つの警告サインEversafe ラバー バーハッドを発見しました (うち 2 つは私たちに合わないものです)。

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